江苏券商整合再启，东吴拟收购东海控制权；行业并购浪潮涌动，估值修复窗口已现。

证券行业并购重组再度成为市场焦点。江苏两家本土券商的整合动作，标志着2026年券业整合进程正式拉开序幕。这一事件不仅反映区域金融资源优化配置的趋势，也为整个行业高质量发展注入新动力。

3月2日，东吴证券发布公告，公司正在筹划通过发行A股股份的方式收购东海证券控制权，并与常投集团签署意向协议，拟购其持有的东海证券股权，以实现控制权的获取。自当日起，东吴证券股票停牌，预计时间不超过10个交易日。此举属于江苏省内券商间的整合，双方地域相近、业务具有一定互补性，有望在财富管理、投资银行等领域实现协同，提升综合服务能力。东吴证券作为江苏头部上市券商，此次动作有助于进一步巩固区域市场地位，推动资源向优质机构集中。

近年来，券商并购重组案例频现，已成为推动行业集中度提升、竞争力增强的重要路径。多起标志性重组落地，显著优化资源配置，促进市场健康发展。进入2026年，作为“十五五”开局之年，行业整合预期进一步升温。监管导向明确，强调防风险、强监管、促高质量发展，中小券商差异化发展与头部机构外延扩张并行。机构分析指出，并购重组有助于头部券商规模优势、品牌优势持续凸显，整体行业正步入估值与业绩双修复的积极阶段。

行情层面，受外部因素影响，券商板块短期震荡调整。顶流券商ETF（512000）场内价格出现回调，下探近期低位区间。尽管如此，资金态度显示出较强韧性。该ETF盘中多次出现高频溢价交易，买盘意愿明显。上交所数据显示，近5日该ETF累计净流入显著，反映出机构与投资者在低位布局的积极性。板块整体滞涨特征突出，与大盘表现形成对比，个股多数承压，但少数标的逆势表现，显示市场分化加剧。

估值角度观察，证券公司指数市净率处于历史较低水平，位于近10年较低分位点，与基本面存在明显背离。机构持仓比例亦偏低，配置处于低位。这种错配为后续修复提供空间。多家券商研报强调，当前板块具备较高配置价值，在盈利能力逐步修复趋势下，估值提升潜力较大。

展望后期，多重边际变化向好值得关注。首先，市场交投活跃度同比改善趋势确立，券商业绩弹性有望逐步释放。其次，新开户数据表现亮眼，为市场注入增量资金，并为中长期行情奠定基础。此外，券商融资渠道活跃，杠杆扩张有助于推动回报率水平提升。这些因素共振下，板块估值修复空间被机构普遍看好。多家分析认为，在中长期资金入市加快、政策呵护市场稳定的背景下，成交活跃度保持有利态势，券商盈利能力将持续改善，估值与业绩共振可期。

对于投资者而言，有行情时布局券商板块成为共识。券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数，一键覆盖多家上市券商，实现头部与中小机构的均衡配置。该ETF规模较大，流动性居前，成为高效投资工具。理性投资前提下，建议投资者结合自身风险承受能力，注重仓位管理与风险控制。

市场波动始终存在，短期表现不代表长期趋势。数据来源于公开渠道与交易所，指数历史表现不预示未来。机构观点来源于多家券商研报，强调并购重组主线与双修复逻辑。提醒投资者，投资需谨慎，高度关注动态变化。