闯进千亿市值俱乐部，厦门钨业“坐享”钨价狂飙红利

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小金属的狂潮仍在延续。进入2026年，各个细分钨品种均大幅涨价，致使身为行业全产业链龙头的厦门钨业也收获资本高度热捧。在2月27日，这家巨头公司再次涨停，市值已经达到了创纪录的1114亿元。

厦门钨业再迎市值突破。

2月27日，厦门钨业强势走高，午后顺利封板，最终报收70.15元，总市值达1114亿元，进一步刷新历史纪录。

身为钨龙头企业，厦门钨业异动背后来自钨价的持续上涨。截至2月26日，65%黑钨精矿、65%白钨精矿、仲钨酸铵（APT）、钨粉、碳化钨粉、70钨铁等一众钨产业链品种已经分别较年初上升65%至73%不等，而相较于2025年年初，更是悉数取得了超400%的升幅。

从逻辑上看，此轮钨价大涨一方面受益于近年来实施的钨矿管控与指标配额，另一方面也受益于全球军工、制造业建设以及战略储备需求。

资料显示，厦门钨业拥有洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都昌金鼎三家在产钨矿企业和博白巨典这一在建钨矿企业，现有在产钨矿山钨精矿年产量约12000吨，并直接和间接控制的钨矿山金属储量近200万吨，占全国30%左右。因此，公司无疑是此轮“钨牛”的最大受益方之一。

钨巨头

“崛起”

厦门钨业涨停后，公司股价再创新高，市值提升至1114亿元，自2024年2月6日以来，该股已经在两年多的时间内上涨398.93%。

正如公司名称一样，厦门钨业的主要上涨逻辑是因为钨产品。

据了解，近年来钨矿开采持续实行管控与指标配额制，但在需求端受益于全球军工、制造业建设共振以及战略储备，由此行业进入“涨价潮”。从价格走势上看，钨价最早于2025年二季度开始企稳向上，进入到2026年后，更是呈现出加速态势。

据中钨在线统计，截至2月26日，65%黑钨精矿、65%白钨精矿、仲钨酸铵（APT）、钨粉、碳化钨粉、70钨铁分别较年初上涨65.2%、65.4%、68.7%、71.3%、73.1%、66.2%。若与2025年年初相比，以上细分产品均系数上涨402%至486%不等。

作为厦门钨业“同行”，章源钨业和翔鹭钨业也进行了抬价，前者在2月下半月长单采购报价中将黑、白钨精矿以及仲钨酸铵调高8.96%、8.97%、10.31%，后者则在2月下半月钨原料长单中将黑、白钨精矿以及仲钨酸铵调高5.64%、5.65%、7%。

对比国内钨企业而言，厦门钨业属于龙头地位。公司拥有钨全套产业链，涉及钨矿开采、钨冶炼、钨粉末、钨丝材和硬质合金深加工细分领域，仲钨酸铵、钨粉产量位居国内前列，硬质合金、数控刀片产品市场份额处于国内前列，光伏用细钨丝市场份额超80%。

着眼资源端，厦门钨业手握洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都昌金鼎三家在产钨矿企业和博白巨典这一在建钨矿企业，现有在产钨矿山钨精矿（65%WO3）年产量约12000吨。

据东莞证券研报，厦门钨业直接和间接控制的钨矿山金属储量近200万吨，占全国30%左右。

此外，厦门钨业亦推行资源再生，公司旗下韩国厦钨氧化钨生产基地项目已经投产，可实现年产1500吨氧化钨的钨废料回收。

值得一提的是，虽然厦门钨业手握庞大体量的钨资源，但其钨原料自给率仍有提升空间。2024年，公司自有矿山占据28.44%的原材料总成本，其余皆来自国内和境外采购。

或正因此，厦门钨业也在补充公司钨资源储备，以求改善这一情形。就在此前的2月9日，公司宣布收购尚达信持有的九江大地39%股权并实现控股，并支付意向金2800万元。

据悉，截至2016年12月底，九江大地下属矿山保有钨金属量合计49910吨、钼金属量73022吨、铜金属量41158吨，由于自2008年6月起停产，其资源储量至今不变。

多条腿

走路

厦门钨业在金属界的涉猎不止钨。

回溯历史，厦门钨业最早可以追溯至1958年成立的厦门氧化铝厂。此后，其在1982年转产钨制品，1997年完成整体改制；到2003年，公司进入电池材料领域，三年之后再度进军稀土领域。

厦门钨业的电池材料业务主要集中在控股子公司厦钨新能处，主要产品由控股子公司厦钨新能运营，包括面向3C消费电子的钴酸锂、面向动力电池的三元材料，面向储能和动力电池的磷酸铁锂等。

而厦门钨业很早就将厦钨新能资本化。2021年，后者成功登陆科创板，首发募资15亿元用于扩产；目前，该公司的钴酸锂、三元材料份额均属业内第一梯队。

经营方面，厦门钨业2025年业绩快报显示，公司营业收入为464.69亿元，同比增长31.37%，归母净利润23.11亿元，同比增长35.08%。同年，厦钨新能预计实现营业收入200.34 亿元左右，同比增长47.84%，归母净利润7.55亿元，同比增长41.83%，增速相较其母公司更高一筹。

据悉，厦钨新能2025年全年“畅销”，公司实现钴酸锂销量 6.53万吨，同比增长41.31%，并实现动力电池正极材料（包括三元材料、磷酸铁锂及其他）销量7.74万吨，同比增长47.83%。

值得注意的是，厦钨新能与厦门钨业一样均属于“大牛股”，从2024年年中低点算起，其涨幅也一度超300%，市值从最低百亿左右最高冲至五百亿以上。由此，身为控股股东的厦门钨业也得以在资本层面享受到一些“母凭子贵”红利。

再来着眼厦门钨业的稀土业务，该部分与公司的钨业务类似，同样是全产业链覆盖。