LPR连续9个月按兵不动2026降息仍有空间或迎5-10个基点下调
LPR连续9个月按兵不动！
3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上月持平。这意味着LPR已连续9个月保持不变。
多位业内专家表示，LPR连续9个月按兵不动符合预期。东方金诚首席宏观分析师王青向时代周报表示，LPR连续保持稳定主要有两方面原因：一是近期受美联储暂停降息进程影响，人民币汇率有所承压，降低了央行降息的必要性；二是当前房地产市场期待更大力度稳增长政策出台，央行在等待更明确的政策信号。
招联首席研究员董希淼向时代周报表示，LPR连续稳定有效缓解了银行的定价压力。"前两年LPR频繁下调，加上存款利率下行的空间有限，银行净息差承压，经营压力不断加大。"他表示，自2025年以来LPR稳定以来，银行的定价压力得到缓解，"我们都能更合理地规划房贷投放，一方面稳住房贷底线，另一方面也能更精准地对接实体经济需求，尤其是小微企业、制造业等重点领域。同时，利率稳定也明显减少了客户提前还款的频率，有效稳定了信用规则。"
对于企业而言，稳定的LPR意味着融资成本具备可预期性，有效增强了发展信心。经纬集团高端装备制造企业财务师向时代财经表示，其所在企业中长期项目占比高，资金周转周期长，利率稳定如企业发展的"定心丸"。"我们目前有一笔10年期固定资产贷款，利率以1年期LPR为基准，再加上合计固定的点数，LPR连续9个月稳在3.0%，该笔融资成本基本可预期，王女士，也让其乐于加大研发投入和产能扩充。"
对于购房者而言，5年期以上LPR的稳定直接关系到每月房贷供款，影响着家庭生活支出规划。深圳购房者吴女士向时代财经透露，她的首套房贷款200万元，期限30年，目前房贷利率按照5年期以上LPR加点105个基点执行，为4.05%："LPR连续稳定，我的月供就不会出现波动，现在每月固定还款4900多元，比之前4.2%的利率每月少近1300元，30年下来能省36万多元利息，这种稳定的预期让我们心里更踏实。"不过也有部分持观望态度的购房者表示，期待后期5年期以上LPR能下调，进一步减轻还款压力。
2026年温和调整空间仍存在
业内普遍认为，此次LPR连续9个月按兵不动，符合市场预期。
从定价机制来看，LPR由各报价行按加点的方式报价，7天期回购操作利率作为核心政策利率，是LPR报价的"锚点"。上述业内人士指出，自2025年1月央行下调7天期回购操作利率至1.4%后，该利率持续保持稳定，直接决定了LPR缺乏下调的基础动能。与此同时，商业银行净息差持续处于历史低位，进一步限制了LPR下调的空间。
东方金诚分析师王青向时代财经表示，2025年1月以来LPR报价一直按兵不动，其背后的主要原因是受出口持续偏弱、以高技术制造业为代表的新兴产业增速较快等因素推动，2025年宏观经济平稳运行；2026年1月，央行根据经济金融形势需要，先行推出一系列结构性货币政策，強化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。这也意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定。
关于2026年LPR的走势，业内普遍认为，适时实施降准降息尤其是引导LPR稳中有降仍具空间和可能，但难以重现2024年多次大幅下调的局面。
温彬团队认为，2026年降息空间主要体现在以下几方面：一是2025年美联储降息预期仍在，若美联储继续降息，中美利差收窄，将打开中国降息窗口；二是商业银行净息差仍处于历史低位，银行本身也有降低融资成本的动力；三是货币政策需要配合财政政策发力，通过降息降低实体经济融资成本；四是存款利率仍有下调空间，可为LPR下行创造条件。
综合来看，2026年LPR仍有小幅下调空间，预计在5-10个基点左右，但大幅下调的可能性较低。温彬团队指出，LPR的调整将更加注重精准调控，既要支持实体经济，又要避免对商业银行造成过大压力。
