蔚来实现季度盈利里程碑，经营利润12.5亿元；全年交付营收双创新高，2026年增长预期强劲。

在新能源汽车行业竞争日益激烈的背景下，蔚来汽车交出了一份令人振奋的成绩单。2025年第四季度，公司首次实现季度盈利，经营利润达到12.5亿元，净利润2.8亿元。这一成果来之不易，源于公司长期积累的技术优势、用户生态以及运营优化的全面爆发。交付车辆124807台，同比增长71.7%，环比大幅增长43.3%，创下单季度交付峰值。营收攀升至346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59.0%。毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率18.1%，同比提升5个百分点，环比提升3.4个百分点，刷新三年纪录。这些数据背后，是产品矩阵优化、高端车型占比增加以及供应链降本的共同推动。

财务健康度同步提升。截至期末，现金及等价物等资金总额达459亿元，环比增加近百亿元，为未来战略布局储备了充足弹药。全年来看，交付326028台，同比增长46.9%；营收874.9亿元，同比增长33.1%；毛利119.2亿元，同比增长83.5%。综合毛利率13.6%，整车毛利率14.6%，均创近年新高。尽管全年净亏损149.4亿元，但同比减亏33.3%，显示盈利能力正稳步向好。公司通过规模扩张与效率提升，实现从烧钱到赚钱的阶段性跨越。

股份激励机制进一步强化长期激励。公司董事会批准2026年计划，向李斌授出大量限制性股份，归属条件绑定市值与净利润目标，以及任职要求。这一设计有助于凝聚核心团队，推动持续创新。展望2026年第一季度，交付指引8万辆至8.3万辆，同比增长显著；营收指引244.82亿元至251.76亿元，增长潜力突出。近期1月交付同比增长96.1%，2月同比增长57.6%，累计交付超104万辆，用户基础日益稳固。

李斌强调，季度盈利证明了蔚来体系化能力的提升。公司将坚持技术与产品高强度投入，提高研发效率；加快充换电网络和服务网络建设；推进用户价值导向的全员经营变革。目标在2026年实现Non-GAAP全年盈利。这一路径清晰，体现了从用户体验到生态闭环的完整逻辑。在行业洗牌期，蔚来凭借差异化优势，正逐步摆脱早期压力，进入增长新周期。

此次盈利不仅是数字突破，更是战略自信的体现。蔚来通过销量拉动、结构调整、费用优化，实现了运营正向循环。这为其他新能源汽车企业提供了借鉴：在追求规模的同时，注重质量与效率，方能赢得长期竞争。未来伴随新品迭代与基础设施完善，蔚来有望维持强劲势头，继续引领高端电动出行潮流。